作为专业投资机构的研究团队，我觉得我们有较强的使命，通过精心研究，寻找具有可预期的持续成长公司和被市场忽视的价值低估公司，并且持续跟踪和分析。因为，我们坚信的投资理念是"长期而可持续的增长"。

印象最深的是看到过一段投资大师对投资比喻的文字："投资像种树！要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深扎得牢！而不是看着树干，只想着它长多高。"A股市场从熊市进入牛市后，面对着越来越火爆的股票市场，很多投资者已无法保持理性，只想着在有生的岁月里多拿猛跑，快速致富。很多人开始频繁交易，只要哪里有机会，哪怕是道听途说也会迫不及待的买入。殊不知，投机和贪婪是造成股票市场大幅度波动的根源，就如对小树苗的拔苗助长，其根基是不牢固的。

专业股票研究人员最大的任务是通过对企业基本面进行长期跟踪和研究，挖掘出具有较好成长性和价值低估的公司，让投资者的资金与企业的盈利一起成长。具有平稳和理性心态的种树人，会将树种得更扎实和牢固，就算遇到狂风暴雨，也会较好地生存下来。我们已经历过A股市场的大熊市，也看到过一次又一次的全球性金融风爆，最近的是美国次级债风波造成全球金融市场动荡，损失最大并且一蹶不振的，通常是自以为聪明的过度交易者和高杠杆使用者。而我们看到，对企业基本面潜心研究的长期投资者巴菲特，在同样经历过一次次的金融风暴后，其资金增值的步伐并没有停止过。

其实股票研究是一项既简单又复杂的专业性工作，它涵盖了商业领域内较多的层面。我们要用财务模型对企业的盈利能力、偿债能力做定量分析，用各种估值方法推算出股票的合理价值区间，这是我们研究的工具和基础性工作。对个人投资者来说是件复杂的事，因为股票研究既需要一定的财务分析能力，还需要有强大的数据库和金融工程作为支持。但对专业研究人员来说，运用财务模型和各种估值方法的静态定量分析并不是最困难的，真正具有挑战性的是需要动态分析影响企业未来盈利和财务状况的重要因素。这不仅需要合理的定量分析，还需要结合定性分析，甚至还有一些哲学的思考。

理论上，企业内在价值的定义是："一家企业在余下的寿命中可以产生的现金流的折现值。"但是"好说不好做"，内在价值是估计值，而不是精确值，它随着利率变化和企业未来现金流的预测值的修正而改变。但是，长期而言，内在价值变化的百分比通常与企业帐面价值变化的百分比成正比。我们使用的主要估值方法包括市盈率（P/E）法、市净率（P/B）法、成长率-市盈率（P/E/G）法、现金流折现法、长期隐含成长率（ImpliedGrowthRate）法等，但这些方法都需要结合定性分析的方法，才能合理的估算企业的投资价值区域。定性分析方法的涉及面很广，从宏观层面来看，既要对经济社会乃至人类发展层面进行哲学思考，还要对企业所处行业的环境和发展阶段做出判断；从微观层面来讲，既要研究企业能为股东带来长期回报的商业模式及行业竞争对手的优劣势，还要研究企业管理人员的能力和可信度等诸多方面的因素。由于人类社会处于不断的发展变化中，定性分析方法也不断的给我们的研究工作提出新的问题、带来新的挑战。；多次的实地调研及与管理层的沟通会加深我们对企业的认识，也是我们研究企业投资价值的重要工作之一。

2007年8月