浦银安盛基金陈士俊:市场波动率增大 量化选股优势凸显
中国证券网 2018-07-24

    6月以来,全国各地陆续进入“高温”状态。然而,A股市场却令人感受到阵阵寒意。受到各类因素影响,股指在短短1个多月时间内从3200点跌至2800点附近。不过,业内人士指出,A股频繁震荡下,以量化选股为制胜绝招的量化基金产品有望迎来黄金发展期。

    目前A股市场股票数量已经超过了3500只,依靠“人力”做到“算无遗策”绝无可能。而量化基金可以凭借计算机海量的数据处理能力,做到“360度无死角”的市场全覆盖。以正在发行的浦银安盛量化多策略混合型基金为例,该产品以上市公司的基本面数据为主要出发点,积极寻找契合市场重视基本面投资的方向,同时采取分散化投资的方法,以此避免集中化投资所暗藏的陷阱。

    全市场选股体现出量化基金的技术优势,而此类产品丰富的量化选股策略则成为其在震荡市下的核心优势。据了解,浦银量化多策略基金就将采用低估值价值型策略和高成长策略,并辅以事件驱动策略进行选股。其中,价值型策略要求投资标的具有较高的行业地位和盈利能力,并且估值处于合理区间,这一组合的配置旨在分享龙头公司的稳健收益;成长型策略则要求投资标的的成长性处于全市场前列,并且成长速度和盈利能力在持续改善之中,能够代表市场最具有成长性的特征组合。而事件驱动策略主要捕捉上市公司包括股权激励、再融资和业绩类事件等短期的投资机会。

    资深量化投资基金经理、浦银量化多策略拟任基金经理陈士俊表示,即便面对同一只股票,投资者也会接收到大量信息,这些信息或真或假、或有效或无效。而量化产品通过量化模型选股,更容易精选出具备投资价值的股票。比如浦银量化多策略的低估值价值型选股策略在标的选择时,首先会通过预测股息支付率和EPS进行初步筛选;继而去伪存真、排除虚假;最后再根据基本面筛选出符合标准的股票。此外,量化选股还能克服贪婪、恐惧、侥幸等人性弱点和认知偏差。

    陈士俊进一步认为,当前A股市场的风险偏好较低,在此环境下基于基本面的投资策略更能挖掘投资机会,避免个股的投资风险。而且量化投资可以很好的控制基金的风格,避免在个别风格上的过度暴露,保持组合配置的均衡性。

    展望后市,陈士俊表示,作为A股市场上最大的系统性风险(估值泡沫)在过去两年被挤压的非常显著。长远来看,目前估值水平处于历史较低水平,非常适合投资者挖掘优质企业分享未来的盈利成长。与此同时,A股刚刚加入MSCI,目前海外资金仍低配中国,海外机构对中国市场未来的潜在需求会支撑A股优质企业的表现。因此,浦银量化多策略更倾向于挖掘企业内在价值,避免估值陷阱,寻找优质成长性企业,从而真正分享到资本市场发展的成果。

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