基金中考放榜!浦银安盛业绩亮眼 量化多策略产品自带学霸属性
投资时报 2018-07-23

    “我们生活的世界充满不确定性和随机性。”《随机漫步的傻瓜》作者塔勒布于书中所言,亦道出风险产生的原因——我们根本不知道将来会发生什么。

    正如现在的资本市场:不确定性随时可能增加。

    随着A股行情延续探底走势,2018年上半年上证综指以13.9%的跌幅收关。一面是投资标的价格已到“价值洼地”,一面是全球经济的不确定性已令各大投资板块“阴云密布”,在市场避险情绪持续升温的同时,通过严格的风险管理机制来有效预防净值回撤的基金公司则更加受到投资者青睐。

    自2007年成立以来未发生过任何风险事件的浦银安盛基金管理有限公司(下称浦银安盛),成为其中佼佼者。该公司凭借出众的“长跑能力”和完善的风险“零容忍”管理体系,在其规模不断攀升的同时,亦为投资者获取了中长期稳健收益。

    在对2018年上半年数万条基金相关大数据进行整理研究后,标点财经研究院联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化,独家制作推出极具行业标杆意义的《2018基金中考学霸榜》。在此点面俱全的重磅榜单中,浦银安盛旗下浦银安盛沪深300基金的“中考”业绩表现尤为抢眼,在入围的833只被动权益类基金中排名第13位。

    若将时间拉长,该基金不仅有效地控制了投资风险,更以出众的收益能力规避了市场诸多不确定性因素。Wind数据显示,截至2018年6月29日,该基金最近两年、五年的净值增长率分别为27.63%、86.92%;成立以来的净值增长率达37.20%,高于可比同类型基金和沪深300指数。

    “现在对A股行情还是比较乐观的,市场低迷的时候容易恐慌过度。去年以来蓝筹股表现较好,反映了市场对核心资产的认可,以资产配置的角度投资A股,这个趋势越来越明显。目前整体上很多资产的估值已经达到了2015年初的水平,价格比较便宜,很多资产没有变差,有些甚至有不错改善。”对于目前A股的配置价值,身为浦银安盛基金金融工程部总监,浦银安盛沪深300基金经理陈士俊有着独到的见解。

    浦银安盛的量化之道

    中国A股市场的生态在过去两年间发生了深刻变化,机构话语权不断提升,一直被市场诟病的小市值股票的估值泡沫也在坍塌。尽管指数的波动空间较往年相比收窄了许多,但市场结构性的变化非常显著。代表行业优秀龙头企业的蓝筹指数稳中有升,代表小市值企业的指数反而屡创新低。

    事实上,A股投资者越来越重视上市公司的质量和内在价值,单纯的市值管理型公司处境越来越危险。

    对此,陈士俊表示,“作为A股市场上最大的系统性风险(估值泡沫)在过去两年被挤压的非常显著;长远来看,目前估值水平处于历史较低水平,非常适合投资者挖掘优质企业分享未来的盈利成长。A股刚刚加入MSCI,目前海外资金还是低配中国,海外机构对中国市场未来的潜在需求会支撑A股优质企业的表现。因此,作为机构投资者,我们的产品更倾向于挖掘企业内在价值,避免估值陷阱,寻找优质成长性企业,从而真正分享到资本市场发展的成果。”

    《投资时报》记者了解到,陈士俊管理的浦银安盛沪深300指数增强型基金是在跟踪沪深300目标指数表现的基础上增加了量化增强策略。

    作为清华大学管理学博士,在量化投资领域深耕逾10年并具备丰富的量化投资经验的陈士俊,成功管理了多只绩优量化产品。在他看来,这种增强是立足于对指数编制方法的优化改良,考虑股票市值和成交金额等因素,忽略股票内在价值比较和上市公司差异性等投资因素,为指数基金提供进一步增强收益的空间。其次,这次采用的增强策略是一种完全量化增强策略,量化增强是建立在对指标进行历史统计检验的基础上,客观性更强,基本杜绝了人为因素干扰。

    浦银安盛量化投资团队指出,量化投资具有系统性、及时性、客观性、分散性、纪律性五大核心优势,并以先进的数学模型代替人为的主观判断,能够克服贪婪、恐惧、侥幸等人性的弱点和认知偏差,借助系统强大的信息处理能力获得更大的投资稳定性,减少非理性的投资者情绪对于投资决策的影响。

    据了解,浦银安盛一直致力于打造专业化的量化投资团队,团队成员从业经验丰富,平均从业年限近10年,硕士及以上学历人员占比100%,且专注于量化与基本面分析有效结合,在主动量化投资领域核心布局,现已形成自己的品牌及特色。

    陈士俊表示,当前A股市场的风险偏好较低,在这种环境下基于基本面的投资策略更能挖掘投资机会,避免个股的投资风险。量化投资可以很好的控制基金的风格,避免在个别风格上的过度暴露,保持组合配置的均衡性。

    破解震荡市迷局

    2018年7月9日,浦银安盛旗下主动量化基金的拳头产品,首只主动量化产品——浦银量化多策略基金正式发行,目前该产品正在民生银行等各大银行、券商及浦银安盛基金官方直销平台火热认购中。

    业内专业人士表示,作为颇具特色的量化新产品,浦银量化多策略基金以符合A股市场特征的量化模型和多重策略为特色,有望帮助投资者破解未来震荡市迷局。

    该基金管理人陈士俊表示,量化基金之所以在震荡市中表现稳健,与其量化投资策略有着密切关系。浦银量化多策略基金一方面会通过低估值价值型策略和高成长策略,同时把握价值与成长两大市场长期投资机会;另一方面,会辅以“事件驱动”策略,紧跟市场节奏,捕捉短期热点和题材性投资机会。

    浦银安盛指出,量化多策略产品旨在从不同维度挖掘市场的长期投资价值,打造既能战胜市场又能获得长期稳定收益的产品。“我们的产品主要从价值和成长两个维度来寻找市场投资的方向,价值型策略要求投资标的要具有较高的行业地位和盈利能力,并且估值处于合理区间,这个组合的配置是为了分享龙头公司的稳健收益;成长型策略要求投资标的的成长性处于全市场前列,并且成长速度和盈利能力在持续改善之中,能够代表市场最具有成长性的特征组合。”陈士俊表示。

    Wind数据显示,截至2018年上半年,主动型量化产品2014年以来的平均业绩高达81.50%,分别大幅跑赢同期偏股混合型基金和灵活配置型基金超17%和14%,量化基金产品也被视作公募基金行业未来的发展方向。

    随着中国A股市场震荡行情持续,资本市场的不确定性也将进一步增加,而量化产品依靠上市公司的海量数据优选个股,有着严格的客观性和逻辑判断。浦银安盛的主动量化基金就以上市公司的基本面数据为主要出发点,契合市场重视基本面投资的方向,同时分散化投资也可以避免集中化投资的陷阱。

    “努力控制风险,保证无论在任何情况下,都不会出现糟糕的结果。”塔勒布如是说。

    浦银安盛,无疑深谙此道。

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