首先，从过去的经验来看，两会期间大盘表现并没有特定规律，最主要还是看当时市场的整体基本面趋势和发展环境。我们认为从技术角度看，A股短期市场的压力在120日均线附近，即上证指数在3100点左右。这一指数对应的全部A股2009年和2010年PE水平分别为25倍和20倍。这一估值处于历史中等水平，已基本反映了去年宏观经济见底回升和市场流动性快速上升的基本面。未来经济能否保持较快增长，是进一步驱动估值水平上升的重要因素。

    其次，从两会比较关注的热点来看，讨论最多的应该还是民生问题。对于我们证券市场关注的热点问题，如房地产政策、区域经济的发展、新能源、消费等方面，在这之前国务院已陆续出了一些政策，在两会其间可能会继续作为热点讨论，但要出具体政策的可能性并不大。而两会之后，相关部门可能会落实一些细则。政府对中国经济结构转型的决心很大，我们希望在两会召开后，能看到在收入分配和保障体系等方面的实质性改革和进展，从而拉动消费和内需。同时，需要大力支持和发展新兴产业，增加高附加值和自主品牌产品，使中国真正成为世界强国。

    最后，对于两会热点，多数机构看好战略性新兴产业，我们也非常关注，如新能源、低碳经济、环保节能产业、智能电网、3G、生物育种等。但是，对于传统产业中的产品结构升级也很关注。

    对于今年市场的展望，我们认为目前，中国经济在去年已出现见底回升，但2010年经济复苏态势能否加快仍存在较多不确定性。正如央行09年四季度的货币政策所说，2010国内外经济形式仍然会是较复杂的。投资增速预计会从高位回落；出口数据已出现明显回升，但能否持续需要看欧美等主要发达经济体经济的复苏程度；消费增速开始回升，但需要居民可支配收入的增长和分配保障制度的完善。

    政府今年将政策重点从大力投资基建转为促进内需的决心较大，因此受益于刺激内需政策的行业，主要如消费品、医药、现代农业以及电子软件通讯、新能源等具有创新技术的行业，由于不受政策调控影响，从中期来看会是今年的投资主线。另外，“区域经济”发展和央企整合也是关注点。从管理层对资本市场的发展态度来看，直接融资的比例仍会增加，债券市场和创业板市场会逐步发展壮大。然而，国内经济增速短期回落的风险、宏观经济政策的不确定性、全球金融市场和资金流动的不确定性和监管政策的不确定性等都或将成为今年的最大风险点。

    通胀是2010年的主要问题，市场目前关注的通胀主要是CPI的上涨。中国的CPI比较特殊，其中食品和农产品占比接近1/3，该部分产品价格的上涨对CPI的短期影响较大，今年高点可能会出现在3月份，但这有季节性因素和天气因素的影响。其实，如去除食品、农产品和原油等的核心通胀水平，从全年来看压力并不是很大。由于能源和农产品价格受地缘政治和天气因素的影响较大，央行很难通过货币政策来实施调控和干预。如果结构性通胀出现，预计货币政策也倾向于短期数量化收缩方式，直接提高基准利率会较谨慎。

    今年市场仍处于复苏期，市场最大的担心是政策的退出，我们认为，从央行09年四季度的货币政策来看，面对极其复杂的国内外形势，2010年仍会坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我们不认为政策会全面退出。全年信贷规模与去年相比下降是大趋势，但不会大幅萎缩。信贷规模短期下降，对证券市场的投资情绪可能会产生一定影响。需要关注的是商业银行的融资结构可能会发生变化。