大盘探底回升 股指再创新高
浦银安盛视点　（2009年第24期 总第九十一期　2009.6.22-6.26）

基金净值一周表现 (资料来源：浦银安盛基金管理有限公司) 

 

一周股票市场回顾

　　大盘探底回升 股指再创新高

　　本周上证指数上涨47.72点至2928.21点，涨幅为1.66%，成交额为6956亿元，增加7.7%；深证成指上涨170.88点至11413.17点，涨幅为1.52%，成交额为3438亿元，增加4.3%；沪深300指数上涨48.42点至3128.42点，涨幅为1.57%。表现较强的板块为钢铁、保险、有色、家电、汽车和配件、银行等；表现较弱的板块证券、公路、贸易、日用品、传媒、医药等。
　　本周大盘延续上周的强势格局，呈现探底回升的走势，两市股指盘中再创新高，成交量微增。周一，由于周末消息面偏利好及外盘大幅反弹，两市股指在银行、地产、钢铁股等权重股的推动下上攻2900点并再创新高，而中小市值股票的表现严重背离引发大盘回落，沪强深弱格局明显；周中，外盘暴跌，大盘大幅低开，而工、中、建等大市值银行股的大力拉升带动股指骤然逆升百点，个股纷纷反弹，有色、煤炭等资源类个股涨幅居前； 后两个交易日，两市股指分别再创新高后强势整理， 金融、地产等整体强势成为支撑大盘的主要力量，个股仍呈分化走势，重组题材股表现异常活跃。
　　目前指数接近3000点，大小非解禁面临峰值，指标股近日涨幅过大等等均对投资者心理产生压力，市场表现出一定的波动和犹豫。随着市场对压力的消化，大盘股的休整结束，新的推动消息的刺激，中报业绩出台等等，在充裕的资金环境下未来市场有望继续向上。

一周债券市场回顾

　　利率产品：
　　债券市场本周依然呈现下行趋势，收益率普遍上扬。原因主要有2点：1）IPO正式启动，市场流动性开始出现紧张。虽然第一单IPO对市场资金面的实际影响有限，但市场的预期正在改变，收益率的上升也从之前的短端波及到长端。另外，国债由于其流动性更好，遭到更大的抛售，收益率也上升更明显。2）市场对于宏观经济加速回暖的预期更加强烈，股市也持续走强。交易型机构可能抛售债券以加大权益类资产的配置，货币基金由于其回报较低遭到较大赎回不得不抛售债券，也进一步加剧了债券市场的走弱。
　　整体而言，我们维持之前的看法：随着宏观经济的好转，股市的走强，IPO的重启，未来一段时间债券市场将依然面临巨大压力，收益率仍可能继续上升。缩短久期，降低利率产品的配置仍将是主要的操作方式。



　　信用产品：
　　本周利率产品依然受到来自利率产品的压力，收益率小幅上升，目前5年期AAA级中票收益率已经上升到3.78%的水平。本周有1支信用产品发行，11支信用产品上市。



　　货币市场：
　　本周货币市场波动巨大。受IPO重启影响，本周7天回购利率大幅上升30bp至1.19%的水平。主要的资金融出方依然来自大型商业银行，但已开始变得谨慎，回购利率也由此大幅上升。虽然IPO对资金面的实际影响有限，但已深刻改变市场预期。央行本周罕见的在公开市场操作中投放1150亿的资金，有意缓和市场担忧。但是如果未来证监会放开大型企业的IPO，资金面紧张将进一步加剧，回购利率将继续上升。

市场数据
　　市场行业权重（以6月26日收盘统计）和行业指数表现（6月22日-6月26日）　资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　指数高位横盘，个股涨跌互现。此前一直滞涨的钢铁板块本周补涨，一周涨幅领先。银行、保险继续维持强势。前两周热炒的医药股出现较大幅度回落，炒作结束迹象明显。受IPO开闸消息刺激的证券板块也出现回落。

　　主要指数一周表现（6月22日-6月26日）    资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　一周市场由权重股主导，权重股指数涨幅领先，小盘股指数明显落后。

　　风格指数一周表现（6月22日-6月26日）    资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　由于深发展利好消息公布后冲高回落，以及包含的其它成份股苏宁电气、贵州茅台、招商银行等股票都有不同程度回调，大盘成长指数小幅下跌。其余指数都有不同程度上涨，其中小盘股指数表现明显落后。

 

　　全球市场表现（6月22日-6月26日）    资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部

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