浦银安盛视点    2009年第18期 总第八十五期    2009.6.15-6.19

指数连拉五阳 大盘再创新高

基金净值一周表现(资料来源：浦银安盛基金管理有限公司)

一周市场回顾

　　本周上证指数上涨136.73点至2880.49点，涨幅为4.98%，成交额为6460亿元，萎缩6%；深证成指上涨718.16点至11242.29点，涨幅为6.82%，成交额为3296亿元，萎缩4%；沪深300指数上涨173.71点至3080点，涨幅为5.98%。表现较强的板块为生物制品、银行、房地产、铁路运输、证券等；表现较弱的板块为电气设备、保险、有色、软件及服务、化工等。

　　本周大盘呈现强势上攻的走势，再现K线五连阳，两市股指盘中再创新高，成交量微缩。周初，受外盘大跌的影响，两市股指延续上周五的跌势，双双低开，银行、地产等大力拉升力挽狂澜，食品、商业等消费类股票再度走强，而煤炭、保险、石化双雄等权重板块持续走弱抑制股指的运行，沪指冲关2800点遇阻回落，市场心态趋于谨慎，成交量萎缩；后三个交易日，大盘一改前两市的缩量震荡走势，在地产、银行、保险等权重股的轮番推动下，连续三个交易日放量上攻并持续创出新高；大盘股的表现显著优于中小盘股， 市场做多人气高涨。

　　本周市场单边上涨，成交量虽未放大，不过指数涨幅巨大，各股再次出现明显分化。温总理的喊话继续刺激了市场的做多动能，而保险资金的大量入市又事实的推动了市场上行。银行和地产等大盘股成为领头羊，市场依然呈现出机构市的特征。IPO对市场并未产生明显的负面作用，也再次说明了目前市场有较好的资金面和人气。板块轮动和结构化调整，可能是市场释放获利压力的主要方式。

一周视点

　　利率产品

　　本周市场呈盘整态势，收益率整体变化不大，市场交投冷清。由于股市的持续走强，加上IPO已经重新启动，债券市场不可避免地承受压力。这种情况下，我们认为短期债券品种会继续面临收益率上升的压力。对于买入短期品种进行息差交易的交易型机构而言，回购利率的上升可能推高短券收益率，这会对息差交易带来资本损失和融资成本上升的双重风险。如果这部分投资者平仓，这将对短期债券带来比较明显的冲击。

　　基本上，我们预期09年下半年的债券市场将是小熊市。主要原因是基本面因素应会在下半年对债券市场产生负面影响。我们预期下半年经济将强劲增长，其动力主要来自与经济刺激方案相关的投资及工业生产，以及快速的信贷增长。国债收益率曲线将会上升趋平，这是因为短期国债收益率的升幅将超过长期，以体现出IPO对货币市场流动性的影响。

　　信用产品：

　　信用产品本周跟随利率产品小幅波动，整体收益率变化依然不大。本周共有3支信用产品发行，14支信用产品上市。

　　货币市场：

　　本周五回购利率因为IPO开闸的消息而全线走高。目前市场预计三金药业融资规模在6亿元左右。虽然根据我们的粗略估算，6亿元的发行规模对7天回购利率的影响非常有限，但是IPO重启引发了市场对未来资金面趋紧的忧虑，我们认为这种心理层面的影响仍然会推高回购利率。由于正式发行时间为6月29日，我们预计在本周下半周，7天回购利率受到的影响将更加显著，上升的压力会增加。

市场数据
　　市场行业权重（以6月19日收盘统计）和行业指数表现（6月15日-6月19日）
　　资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　一周市场连收五阳，指数站上2800点，行业指数无一下跌。银行、证券、房地产等行业涨幅领先。铁路股在周五大幅拉升。

　　主要指数一周表现（6月15日-6月19日）    资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　各主要指数尽数上涨，权重股指数明显领先。

 

　　风格指数一周表现（6月15日-6月19日）    资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部
　　银行、证券、铁路等行业股票大幅走强，带动大盘价值和大盘成长板块涨幅领先。

　　全球市场表现（6月15日-6月19日）       资料来源：天相、浦银安盛基金金融工程部

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