浦发银行、浦银安盛基金及华商网联合举办的2009第2季度投资报告会

浦发银行、浦银安盛基金及华商网联合举办的2009第2季度投资报告会

　　华商理财讯2600点的阶段性行情是如何产生的？未来市场行情将如何走向？5月9日，由浦发银行、浦银安盛基金及华商网联合举办的第二季度投资报告会在钟楼饭店成功举办，约200位华商网友及投资者共同聆听了浦银安盛研究员刘浩峰先生关于二季度市场行情投资报告会。

　　 资本推动带来了反弹行情

　　面对当前的行情，刘浩峰指出，虽然周末沪指报收于2625点，从2008年11月的1600点的低位到现在的2600点，国内A股上涨了60%，个股平均涨幅达到了90%，在国际金融危机的影响下，这一轮的反弹行情是国家4万亿投资及产业扶持政策，及宽松的货币政策环境下资本的推动，带来了本轮的反弹行情。

　　反弹离完整牛市还有距离

　　本轮反弹行情，到底是熊市反弹还是牛市来临呢？刘浩峰先生提出，以上证综指来看，历史熊市中。指数反弹的幅度普遍都在20%以下，涨幅达到30%反弹仅有两次，分别是1995年4月反弹60%和2003年11月反弹了36%，如果考虑到1995年5·17三天井喷式行情的特殊情，那么本轮反弹无论从指数还是个股涨幅上都超过了历史熊市反弱的极限。本次上涨的指数涨幅接近阶段性牛市的指数涨幅，但离完整牛市100%以上的指数涨幅还有一段距离，但个股平均涨幅己经超过了阶段性牛市的个股平均涨幅。

　　我国经济已有复苏迹象

　　从财政投资到流动性充裕，再到美元贬值，我们可以看到，本轮反弹行情呈现出典型的主题推动特征，有色金属等强周期性行业涨幅领先。

　　那么经过本来上涨，市场在后期又将如何走呢？刘浩峰先生在报告中指出，股市本来就是经济的晴雨表，但在一阶段内并不完全与经济完全吻合，它是通过投资者的投资预期来呈现的，它往往会对经济的变化提前作出反应。从各方面的经济数据来看，我国经济已经出现复苏迹象，从其他国家的经验可以看出，股市总是在经济复苏初期上涨速度比较快，而真正到了经济复苏期，其上涨幅度会明显减慢。它往往会经过三个阶段：估值恢复期，迷惑期和信心膨胀期。所以经过初期的上涨后，市场将会进入一个震荡期。

　　从政策面来讲，目前央行宽松的货币政策不会发生改变，但是，财政进一步追加投资力度将会减弱。如今央行报告表示，将坚定不移地落实适度宽松的货币政策，继续保持银行体系流动性充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。另外，自2008年10月以来，新基金的发行数量不断增加，这些都为股市未来持续上涨奠定了资金面的坚实基础。从技术面来看，目前上证A股静态市盈率23.85倍，动态市盈率23.55倍，处于相对低的估值水平。在目前应当淡化对市盈率的判断。

　　市场在不断的经济刺激带来的复苏预期中上升，但也可能因为低于预期而下降，呈现震荡格局。另外以投资拉动内需没有可持续性，下一阶段的政策重点将从投资转为消费，各行业的复苏顺序也将回归正常。政策重点的转变和经济复苏的深入，将带来市场风格和市场热点的转换，行业景气轮动将取代主题投资成为后期市场发展的主线。

　　个人如何投资 

　　在报告会中，刘浩峰先生为广大投资者提出了几点投资建议：第一，广大投资者应该设定投资目标收益率，实行灵活的投资策略。第二，在投资时，更多的选择一些"进可攻，退可守"的投资品种，让自己的投资收益最大化，损失最小化；第三，投资者一定要保持积极乐观的态度。看待市场行情时，在态度上不悲观，要敢于在最低点买入，舍得在最高点买出，这样才能获得更多的收益。

　　在选择投资基金时，更多的应该选择适合目前市场特点的基金产品。浦银安盛精致生活混合型证券投资基金，贴近生活主题，属于灵活配置的基金产品。投资股票资产达30%-80%；投资债券及现金资产20%-70%。浦银安盛混合型证券投资基金属于中等收益、中等风险。基金的投资目标：要谋求基金资产的长期稳定增值，为广大投资者带来更高的收益。