----精致生活常见问答(四) 

30、 浦银安盛对2009年的A股市场怎样看？
      综合分析2009年的M（宏观经济环境）、V（价值）、P（政策）、S（市场气氛）四方面因素，我们认为：
经济增长放缓和资本市场已经较低的估值水平的矛盾，经济发展长期趋势和短期政策刺激的矛盾，上市公司盈利状况的下降和充沛的流动性的矛盾等等，各种因素交织在一起，决定了      2009年的资本市场难以出现类似于2006年和2007年的单边上升行情或是2008年的单边下降行情，出现"宽幅反复振荡"的可能性为大。

31、 精致生活基金2009年的核心投资策略会是什么？
      基于"2009年A股将以宽幅震荡为主"的这一观点，波段操作将成为我们在2009年的主要投资策略。
      由于本基金产品灵活配置的特征，对大类资产尤其是股票资产的配置时机的选择将成为主要投资决策的重点。同时，由于次贷危机引发的经济衰退影响面大﹑涉及范围广，因此具有系统性风险的特征，而流动性充沛引发的反弹行情从某种意义上来看是对系统性风险的一种估值修复，因此也会出现行业轮动的特征。
      所以，我们2009年的投资策略可能会是"选时"重于"选股"。

32、 精致生活基金依据什么进行"选时"？
      对于"选时"策略，我们主要关注如下因素来决定大类资产的配置时机：
      宏观经济的数据是否发生方向性的变化；市场的预期是否发生转变；估值水平是否具有足够的吸引力；政策导向是否发生变化。

33、 精致生活基金依据什么进行"选股"？
      整体来看，精致生活基金对行业配置重点的选择要重于对个股的配置策略，理由是基金经理认为在市场上升行情中，行业轮动将成为主要的市场特征。
      首先，我们股票资产将有不低于80%配置在"精致生活"主题相关的行业与个股中，另有20%的股票资产可配置在其他行业与个股中。
      在重点配置行业方面，我们长期看好的行业主要有：医药﹑食品﹑保险﹑通信﹑电气设备和传媒等。
      除了对行业的投资机会予以足够的重视以外，我们还关注如下主题性的投资机会：节能减排及新能源﹑资产注入及整合和区域性主题的投资机会。
      在精选个股方面，将依托从法国AXA集团引进的FFM财务模型，考察上市公司经调整后的关键基本面财务数据如：盈利能力指标、周转指标、现金流指标、偿债能力指标、增长趋势指标、估值指标等。通过关注上市公司现金流的形成，排除噪音数据，判断上市公司价值是否"被低估"，成长是否"可持续、可预见"。

34、 浦银安盛基金对2009年的债券市场怎样看？
      我们认为，2009年货币政策将重归扩张性；短期通胀担忧基本解除；法定准备金率下调，随着该比率的进一步下调，未来银行体系的资金面呈现适度宽裕的局面是可以预期的。

35、 精致生活基金2009年的可转换债券投资策略是什么？
      由于目前可转债均采取定价发行，那些发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债，因供求不平衡，会产生较大的一、二级市场价差。因此，为增加组合收益，2009年，本基金将在充分研究的基础上，参与可转换债券的一级市场申购。

36、 精致生活基金2009年的新股申购策略是什么？
      本基金经理认为，在股票发行市场上，股票供求关系不平衡经常导致股票发行价格与二级市场价格之间存在一定的价差，从而使得新股申购成为一种风险较低的投资方式。本基金将研究首次发行(IPO)股票及增发新股的上市公司基本面，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，制定相应的新股申购策略。