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精心投资，为您追求良好的长期回报
浦银安盛基金管理有限公司
副总经理兼CIO 张建宏
虽然现在主流机构投资者的投资理念大同小异，不外乎为投资者追求长期回报的口号，但实际上如何体现有很大差别。市场上对散户而言则有各种各样的投资理念或信念，我们每人均听到过“战绩辉煌”的故事或方法。
作为浦银安盛基金的投资总监，我会带领我们的投研团队坚持深入的基本分析，以实现长期的投资回报，分享中国经济腾飞的成果，并赢得投资者的信赖和同行的尊敬。在此过程中，我们会努力与投资者进行密切的交流，使投资者确切理解我们的具体投资过程以使投资者可以与我们共度难关、共享投资成果的喜悦。
在此我解释一下我们为何坚持“深入的基本分析，
长期投资”。以投资而言，所工作的对象是资本，而资本则不仅仅是单纯的金钱，而是流动的金钱。资本是连续的再周转的金钱，投入生产后成为重新兑现的金钱。西班牙语中“资产”一词，即activos就具有此含义。
以个人投资者而言，很难自己开办公司以实现资本增值，但可以选择多样化的投资，如银行存款(以保证自己生活必需及应对特殊事件的应急资金)，债券基金(以取得稳定的未来收入)及更有风险性的股票投资。
基于历史经验，从长期来讲股票比固定收益投资产生更高的回报。德意志银行的一个专门研究从各种不同的时间区间分析了美国一百年的投资情况：
2004年止美国历史年化投资回报
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股票
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政府债券
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现金
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真实回报（减去通货膨胀率）
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5年
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-4.7%
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7.4%
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0.4%
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10年
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9.2%
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7.1%
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1.5%
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15年
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8.4%
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6.2%
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1.3%
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25年
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9.3%
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6.5%
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2.3%
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50年
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6.5%
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1.6%
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1.2%
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85年
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7.4%
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2.3%
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1.0%
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105年
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6.5%
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1.4%
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0.7%
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名义回报率
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5年
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-2.3%
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10.1%
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2.9%
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10年
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11.9%
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9.8%
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4.0%
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15年
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11.0%
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8.7%
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3.7%
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25年
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13.3%
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10.4%
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6.1%
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50年
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10.8%
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5.7%
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5.3%
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85年
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10.4%
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5.1%
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3.8%
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105年
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9.8%
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4.6%
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3.8%
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数据来源：德意志银行，2005年11月
从表可见在绝大多数的情况下，以5年为投资期限，股票投资均可获得比债券投资更高的回报。但短期而言，股票投资风险更大，短期亏损可能性也非常高。从后一点许多人推断股票投资和赌博差不多，“猜”好了，大赚一把，而“猜”错了，只能认亏。我们绝对不认同此观点，实际操作时也不会这么去“猜”或“赌”。股票投资是认同于现代企业是财富创造者的事实。股票投资是实现投资者作为所投资企业的所有者一分子的途径。企业应该是现代经济最有创意和代表性的标志。从资本主义发展二百多年的时间里，企业以其进入领域的广泛性和强大的创造力带动着经济的发展，为全社会创造着历史上从未有过的财富。股票投资就是去分享这些公司所创造的财富。但企业发展有风险，有其自身的发展规律，不是所有企业都创造财富（今年投资于其自身业务没有价值的ST公司投资者应该尝到了此点），就是好的公司其盈利也随经济周期而波动，我们作为基金投资管理者的任务就是通过严谨的公司基本面研究分析工作，投资具有长期发展潜力的公司，在长期的持有过程中增加自己投资的收益。
同样由于以上道理，我们的投资或许会短期落后于投机性强烈的那些投资人（如同今年上半年许多投资者短期收益优良那样），但我们会坚持自己的价值投资理念，坚持长期投资实现长期优良收益的观点。六月以来中国股票市场的发展印证了我们的理念，我们更希望今后我们的基金投资者认同我们的观点，做好长期投资的准备，与我们一起成长。
2007年7月
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